2025년 연준 금리 인하 전망과 트럼프의 관세 정책

웰스파고(NYSE: WFC) 애널리스트들은 연방준비제도(Fed)가 올해 두 차례 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 미국 대통령 도널드 트럼프의 관세가 인플레이션과 경제 성장에 미치는 영향을 정책 결정자들이 평가하는 과정에서 나온 전망입니다.

트럼프의 관세 정책

트럼프 대통령은 백악관 2기 임기 초반에 중국에 10% 관세를 부과하며 대응 조치를 이끌어냈습니다. 캐나다와 멕시코에도 관세를 부과한다고 발표했으나, 두 나라가 국경 보안과 관련한 보장을 제공한 후 이를 연기했습니다. 웰스파고 애널리스트들은 트럼프가 향후 몇 개 분기 동안 추가적인 관세를 부과할 가능성이 크며, 이에 따라 보복 관세도 뒤따를 것이라고 전망하고 있습니다.

인플레이션 압력과 경제 성장

경제학자들은 트럼프의 보호무역 정책이 미국 내 인플레이션 압력을 다시 증가시킬 가능성이 있다고 지적하고 있습니다. 최근 물가 상승세는 둔화되었으나, 소비자물가지수(CPI) 기준 1월 헤드라인 인플레이션이 예상보다 높은 3%를 기록하며 여전히 연준의 목표치인 2%를 초과하고 있습니다. 웰스파고 애널리스트들은 관세로 인해 물가가 상승하면 소비자 소득이 줄어들어 향후 몇 개 분기 동안 미국 경제 활동이 둔화될 수 있다고 분석했습니다.

그러나 트럼프의 규제 완화 및 감세 정책이 기업 투자와 소비 지출을 증가시켜 2026년부터 경제 성장이 ‘다소’ 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.

금리 인하 기대감

애널리스트들은 연방공개시장위원회(FOMC)가 2024년에 100bp의 금리 인하를 단행한 후, 9월과 12월 회의에서 두 차례 추가 금리 인하를 발표할 가능성이 높다고 전망했습니다. 또한, 연준이 2026년 내내 금리를 3.75%~4% 범위에서 유지할 것으로 예상하고 있습니다.

연준은 1월 회의에서 미국 경제의 전반적인 회복력과 ‘여전히 높은’ 인플레이션을 이유로 금리를 4.25%~4.50% 수준에서 동결한 바 있습니다. 하지만 최근 발표된 1월 인플레이션 지표가 예상보다 높게 나오면서 시장에서는 올해 연준의 금리 인하 기대감이 낮아졌습니다. 현재 트레이더들은 올해 금리 인하 폭을 28bp 수준으로 전망하고 있으며, 이는 사실상 단 한 차례의 인하에 해당하는 수준입니다.

결론

트럼프의 관세 정책과 연준의 금리 인하 전망은 미국 경제에 중요한 영향을 미치고 있으며, 향후 경제 활동과 인플레이션에 대한 주의 깊은 분석이 필요합니다. 투자자들은 이러한 변화에 따른 시장 흐름을 면밀히 관찰해야 할 시점입니다.